[Xueqiu_GuYingGuangYan、Xueqiu_LianJinNvWang 等人] 发言时段总结 - 2025-06-25 22:31:21
🤖 AI 总结
【核心观点】
- [Xueqiu_GuYingGuangYan] 指出股市中存在反人性的“鄙视链”,例如研究型鄙视交易型、成长型鄙视烟蒂型,但从业绩来看,被鄙视的群体平均收益率可能更高。 [1]
- [Xueqiu_LianJinNvWang] 分享了投资大师约翰·邓普顿在1954年提出的估值三原则:基于盈利水平、资产重置成本和优先股利率传导来判断股价是否处于正常水平。 [2]
- [Xueqiu_KaErMei] 提出一个观点,即年化14%的收益率对于个人投资者来说,已经属于凤毛麟角的顶尖水平。 [3]
- [Xueqiu_KaErMei] 提出一种分析方法:物业公司的市盈率(PE)看似不低,但扣除其资产负债表中的大量现金后,更能反映其核心业务的真实估值,实际上比表面看的要低。 [4]
- [Xueqiu_Forever] 表达了他的投资哲学,即投资要成功,关键在于远离无效信息和低质量的争论(远离傻叉),应该把精力专注于研究和阅读。 [5]
- [Xueqiu_DanShuTieQuan] 感慨市场的荒诞逻辑,指出存在一些公司基本面(财务)在恶化,但其股价却在暴涨的现象。 [6]
【其他提及】
- [Xueqiu_KaErMei] [标的: 保利物业, 中海物业, 万物云, 绿城服务, 华润万象生活] - 列举了这几家主流物业公司在扣除现金后的PE,分别为4.2, 6.5, 6.5, 8.0, 18。 [4]
- [Xueqiu_XiangGangGuGuai] [标的: 中国动向(03818)] - 对其提出疑问,不理解为何公司账上有34亿现金,派息却非常“小气”。 [7]
- [Xueqiu_GuanWoCai] [标的: 恒生指数] - 提到自己的投资组合表现,称已经连续三次跑输恒生指数。 [8]
【名词解释】
- [术语: 扣现金算PE] - (AI解释:这是一种公司估值方法,也称“现金调整后市盈率”。计算方式是从公司市值中减去其账上的净现金(现金及等价物减去所有有息负债),再除以公司的净利润。这种方法旨在剥离现金这一低收益资产对估值的影响,从而更纯粹地评估核心经营业务的盈利能力和估值水平。博主[Xueqiu_KaErMei]在此处用此方法分析物业公司,认为这样能更真实地反映其核心业务的价值。) [9]
【生活记录】
- [Xueqiu_GuYingGuangYan] 回复网友时提到自己刚去“饮酒作乐”了,比较放松。 [10]
- [Xueqiu_KaErMei] 感慨虽然股市全线暴涨,恒生指数也接近新高,但自己仍然需要努力工作,非常忙碌。 [11]
- [Xueqiu_Forever] 表示自己已经把雪球APP从手机和平板上都删除了,因为觉得它浪费时间。 [12]
引用来源
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回复 @大葱遇上豆子 : 说的是有理论依据的鄙视野路子的// @大葱遇上豆子 :回复 @孤鹰广雁 :是做交易的鄙视做研究的吧 孤鹰广雁: 发现雪球上的鄙视链,往往是,做成长的鄙视做烟蒂的,研究型的鄙视交易型的,新股民鄙视老股民,粉丝少的鄙视大V,但从群体的平均收益率来说,被鄙视的群体似乎业绩更好些,股市真是处处反人性啊!
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刚和企业开完会,本应该躺在床上玩手机,但是想了一下,好几天没分享邓普顿股东信,不能偷懒! 约翰邓普顿:1954年股东信原文 Templeton, Dobbrow and Vance 公司首创用于计算正常水平股价的方法,其经济学理论非常简单,只有以下三条原则: (1)盈利水平原则:如果股价与当前盈利水平的关系与最近20年的一般水平保持一致,那么股价就是正常的。 (2)资产重置成本原则:如果股价与当前企业资产的重置成本的关系与最近20年一般水平保持一致,那么股价就是正常的。 (3)优先股利率传导原则:因税法变动或货币供给量变化,当高评级优先股的分红回报率低于近20年一般水平时,普通股股价对盈利的估值更低也属正常;反之亦然。 补充说明: (1)尽管理论简单,实际计算需处理大量数据,每条原则的表述均经严格斟酌。 (2) 正常股价的估算仅适用于一组多样化的普通股组合,个股需用不同原则。 (3)每月更新计算以保持时效性; (4)近20年股价正常水平上浮,主因美元购买力变化及企业留存盈利(支付利息后); (5) 该方法测算的正常股价高于其他机构,故公司客户普通股仓位更重且已实现盈利。 关于耶鲁计划,具体详见: 邓普顿耶鲁计划在各国股市(中、美、日、德)的应用研究! 约翰·邓普顿:1945年股东信——投资需制定计划! 关于邓普顿投资策略,具体详见: 全球3P猎手约翰邓普顿爵士的投资精华分享!
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睡教前好奇问了DS一个问题,年化收益14%是什么水平。原来14%已经是个人投资者的凤毛麟角
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物业公司初看上去PE貌似不低,平均都在10PE以上,但是再细看一下资产负债表后会发现占了很多现金,一扣除现金就很有意思,实际上PE比看见的要低
主流的几家扣现金后PE如下: 保利物业 4.2PE 中海物业 6.5PE 万物云 6.5PE 绿城服务 8.0PE 华润万象生活 18PE
而淨利润複合年增长率平均有7% $华润万象生活(01209)$ $中海物业(02669)$ $保利物业(06049)$ -
回复 @周公子1985 : 浪費精力跟人爭論, 不如專心研究或讀讀書.// @周公子1985 :回复 @Forever :愿意向上生长的心,不能长期错配在低质量的能量场里。与人,与事,与资产,都相通。 Forever: 投資就是要遠離傻叉
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一边是财务恶化和战争伤痕,一边是股价暴涨与胜利欢呼。这个世界的荒诞逻辑,何其清晰。
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$恒生指数(HKHSI)$ $中国动向(03818)$ 账上34亿现金,为何派息太小气。 $阿里巴巴-W(09988)$
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與恒生指數較量,已經三連敗了 $又見128(HKHSAHP)$ $周生生(00116)$ $复星医药(02196)$
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回复 @春天里的蛋蛋 : 这个扣现金的意义在于更贴近看核心业务真实PE,我对过报表图那个现金是帐上流动资产的现金,并没有计入应收款那些,纯现金属于低收益资产,不反映核心业务的盈利能力,扣掉后看更真实
(P/E = 市值 / 净利润),现金会同时影响分子(市值)和分母(净利润),分子(市值)包括了公司现金,而分母(净利润)。现金产生的利息收入计入净利润,但利息率通常远低于业务回报率。结果就是可能呈现低估实际业务风险,剔除现金后,市盈率更纯粹反映主业创造利润的效率。// @春天里的蛋蛋 :回复 @卡爾妹 :不扣除现金也不贵啊,不用这种自我安慰的算法 卡爾妹: 物业公司初看上去PE貌似不低,平均都在10PE以上,但是再细看一下资产负债表后会发现占了很多现金,一扣除现金就很有意思,实际上PE比看见的要低
主流的几家扣现金后PE如下:
保利物业4.2PE
中海物业6.5PE
万物云6.5PE
绿城服务8.0PE
华润万象生活18PE
而淨利润複合年... -
回复 @诚壹先生 : 刚饮酒作乐去了,还没去算呢 // @诚壹先生 :回复 @孤鹰广雁 :潘总应该又新高了
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虽然今日全线暴涨, 恒生指数 离新高也只差一步之遥,但还是得努力好好工作。
继续努力工作去~忙死 -
回复 @微风- : 我把雪球APP從手機, 平板都刪了, 浪費時間.// @微风- :回复 @Forever : 请远离我这类的。